BESS in Frankreich: Grundlagen eines Marktes im Aufbau

Der Erlösstapel von Batteriespeichern umfasst Reservemärkte, Arbitrage und Kapazitätsmärkte. Systemdienstleistungen werden kurzfristig noch gut vergütet, doch Reservemärkte haben eine begrenzte Tiefe und dürften mit wachsender BESS Kapazität gesättigt werden. Langfristig dürfte sich ein wachsender Teil des Werts zu Day-Ahead und Intraday sowie zur Ausgleichsenergie in Echtzeit verlagern.

Mit der Sättigung von Kapazitätserlösen und Systemdienstleistungen verlagert sich der Wert zur Arbitrage, einem Markt, in dem mehr gespeicherte Energie mehr wert ist. Das begünstigt nach und nach längere Speicherdauern. Unter heutigen Bedingungen sind laut den Modellierungen von Forsyt Konfigurationen mit 3–4 Stunden für Inbetriebnahmen ab 2029 am sinnvollsten, wobei das Optimum für jedes Projekt eigen bleibt.

Ob Merchant, Floor oder Tolling: Der Optimierungsvertrag legt die Abwägung zwischen Marktrisiko, Eigenkapitalrendite und Fremdkapital fest. Eine reine Merchant Strategie, die Preisschwankungen nach oben wie nach unten ausgesetzt ist, steht der Bankfähigkeit im Weg und belastet die Finanzierungsbedingungen.

Mit dem wachsenden Projektpipeline wird ein zeitnah verfügbarer Netzanschluss zum Wettbewerbsvorteil. Der Anschluss bestimmt nicht nur die erreichbare Leistung und das Datum der Inbetriebnahme, sondern auch einen großen Teil der Projektwirtschaftlichkeit. Die höheren Investitionskosten eines Hochspannungsanschlusses (HTB) lassen sich bei großen Projekten durch Skaleneffekte ausgleichen.

Maximale Fremdkapitalquote von 70 bis 90 %, sinkend mit steigendem Merchant Anteil. DSCR von 1,15x–1,20x auf vertraglich gesicherte Erlöse gegenüber 1,70x–1,90x auf Merchant Erlöse. Die Herstellergarantie (Umfang, Dauer, Bonität des Garanten) bestimmt die Laufzeit der Finanzierung, und Kreditgeber begrenzen den Betrieb mit Zyklen-Covenants, um die Degradation zu begrenzen und die Lebensdauer der Batterie zu erhalten.

Im ersten Halbjahr 2026 waren 70 % der BESS Käufer in Europa strategische Investoren (IPPs, Entwickler, Industrieunternehmen), doch der Kreis der Investoren wächst mit der Reife des Marktes. Die Erlösprognosen, abhängig von der Entwicklung der Strompreise, bestimmen einen großen Teil der Bewertung. Ein zu weit entfernter Netzanschluss oder Inbetriebnahmetermin schafft erhebliche Unsicherheit und kann manche Investoren vom Kauf abhalten.